BMCE Capital a émis une recommandation d’achat pour l’action Tunis Re, le leader de la réassurance en Tunisie, soulignant une valorisation attrayante et des perspectives prometteuses. Dans une note publiée le 10 juillet 2024, BMCE Capital valorise l’action Tunis Re à 9,3 dinars, avec des ratios P/E attractifs de 7,7x pour 2024 et 7x pour 2025, offrant ainsi un potentiel de hausse de 33 % par rapport à son cours actuel de 7 dinars.
Une stratégie axée sur la croissance et la digitalisation
BMCE Capital met en lumière la stratégie de Tunis Re, qui se concentre sur plusieurs axes clés pour assurer une croissance durable. Parmi ces axes, on trouve le maintien d’un niveau adéquat de capitalisation, l’amélioration continue de la rentabilité, et la transformation digitale des processus métiers. Cette digitalisation vise à optimiser les activités commerciales, opérationnelles et de gestion des risques de l’entreprise.
Résilience et diversification
La Compagnie a instauré une nouvelle stratégie de placement visant à créer des opportunités d’investissement à haute valeur ajoutée, tout en préservant la qualité et la liquidité de ses actifs. Principalement composé de placements à revenus fixes et de dépôts auprès des cédantes, le portefeuille de Tunis Re sera renforcé par des investissements immobiliers pour optimiser la gestion des risques et augmenter la rentabilité.
Perspectives financières prometteuses
Les indicateurs financiers de Tunis Re sont particulièrement prometteurs. La société prévoit une augmentation du chiffre d’affaires de 222,5 millions de dinars (MD) en 2023 à 270,4 MD en 2027. Le résultat net devrait passer de 18,6 MD à 32,3 MD sur la même période. Le taux de rentabilité des capitaux propres (ROE) est prévu d’augmenter de 8,2% en 2023 à 11,3% en 2027, et le rendement des dividendes devrait croître de 6,3% à 9,9%.
Valorisation
La valorisation de Tunis Re repose sur plusieurs catalyseurs de croissance, tels que la demande croissante de protection en assurance/réassurance, une politique de souscription sélective et prudente, et une stratégie de placements à long terme. La compagnie bénéficie également d’une assise financière solide avec une marge de solvabilité de 173% à fin 2023. Toutefois, des risques de valorisation subsistent, notamment une augmentation de la sinistralité liée aux catastrophes naturelles et les fluctuations économiques globales. En dépit de ces défis, les projections financières de Tunis Re, avec une amélioration du RN selon un TCAM de 13,8% sur la période 2023-2028, soutiennent une valorisation attractive, renforçant ainsi la recommandation d’achat de BMCE Capital.
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